房地产调控持续进行，各方面对调控可能产生的负面影响有所担心。特别是5月份PMI（采购经理人指数）较4月份下调了1.8个百分点，加上多家机构预测5月份的CPI涨幅将超过3%的温和通胀“心理警戒线”，房地产调控带来经济下滑的声音开始增大。
那么，房地产调控会否导致“经济的二次探底”？本报记者采访了交银国际董事总经理杨青丽。她认为，中国内地的房地产市场相对坚实，可以采取适当措施慢慢消化泡沫，从而不引发对经济的较大冲击。政策调控使得房价具备软着陆的条件和可能。
杨青丽：调控对经济肯定会有影响，但不至于导致经济下滑。相反，如果房地产市场的调控能够奏效，反而有利于经济更加平稳增长。
A股市场的过度下跌，我们认为的确包含了对房地产调控引发的经济负面冲击的担忧，也是投资者对政府把控稳定经济局面的能力有所质疑。
中国房地产报：对于房地产调控可能产生的潜在风险，你有何判断？
杨青丽：中国房地产价格的估值无疑处于全球较高水平，但是这个泡沫并非已经到了即将要破裂的薄弱程度。主要原因在于：一是房地产贷款的首付比例平均为五成，应该说很高，远高于美国泡沫破裂前的情形；二是房地产抵押贷款在个人存款中的占比还很低，远低于美国、欧洲，也低于日本。换句话说，中国的高房价是由较高收入者推动的，总体上贷款风险较低。中国内地远没有到美国近年的过度扩张住房贷款的地步。
中国房地产报：对未来的政策走向和市场前景，有什么样的预期？
杨青丽：从大的政策逻辑上来说，短期不会有“杀手锏”政策，但是会保持一定的舆论压力，让市场有一定预期，在适度把握政策的情况下，在市场还比较坚实的前提下，楼市应该不会“硬着陆”，能慢慢地挤出泡沫。
一个比较乐观的情景是，政策能控制房价涨跌空间，然后尽量拉长消化存量房的空间。在政府与市场的博弈中，房价能够保持平稳，在严厉政策预期下，逐渐消化存量房，同时留下新增一手房成交量的空间，从而对冲政策对经济增长、政府财政的冲击作用。
另一个可能的情形是，通过制度变革来解决房地产泡沫问题。如房产税等政策尽快执行，适当限制占有太多房地产资源者，同时加大供应量，方式是打破政府垄断供地，放开参与土地竞价资格，由此加大房屋供应量，既能压低房价又能保证新房成交量，财政收入不会受太大负面影响，经济增长也有所保证。只是房价下跌可能会影响银行信贷资产的质量。
