目前看，年初一线城市住宅价格飙涨所引发供求关系急剧调整，正加速向二线城市、三线城市传导，房价接力上涨短期内可能还会有短暂冲高现象。

虽然房价上涨刺激刚性需求提前释放，还能刺激投资投机性住宅需求集中入市，但考虑到二线、三线城市房价大幅上涨的基础并不牢固，短期内库存集中消化，反而降低了库存持续稳定消化的可能性，值得高度关注。

据国家统计局数据，2016年4月，全国70个大中城市新建商品住宅价格环比上涨的城市有65个，比上月增加3个，下降的城市有5个，比上月减少3个；环比涨幅在1%以上的城市有22个，比上月增加4个，环比涨幅在5%以上的城市有2个，比上月增加1个；最高涨幅为5.8%，比上月扩大0.4个百分点。

受房地产调控升级和房价过快上涨后的动能下降影响，4月份一线城市住宅交易价格环比涨幅回落，但一线城市住宅价格大幅上涨后的溢出效应十分明显，以合肥、苏州、南京、厦门为代表的二线城市住宅交易价格领涨全国，且涨幅仍在扩大。而房价上涨引发的财富效应增加了三线城市住宅价格上涨的动能，4月份三线城市新建商品住宅价格同比综合平均也已由降转升，开始上涨。

房价大幅上涨导致住宅供求关系短期内急剧调整。2016年1~4月份，全国商品房销售面积36012万平方米，同比增长36.5%，增速比1~3月份提高3.4个百分点。其中，住宅销售面积增长38.8%。从市场供求关系分析，一二线城市库存消化周期明显缩短，苏州、南京和合肥的去库存周期都已经低至4个月。从全国看，2016年4月份，全国待售商品房面积比3月末减少826万平方米。其中，住宅待售面积减少894万平方米。应该说，本轮房价上涨的去库存效应短期内已经非常明显。

但非热点城市房价上涨恐怕不利于库存持续稳定消化。应该看到，本轮房价上涨主要不是受到刚性住宅需求、改善性住宅需求推动，而更多受到投资投机性资金的驱动。

2016年一季度，我国金融机构房地产贷款余额同比增长22.2%，增速比上年末高出1.3个百分点，比各项贷款增速高出7.5个百分点；一季度增加1.5万亿元，同比多增5045亿元，增量占同期各项贷款增量的32.5%,较上年同期提高1.9个百分点。据中国指数研究院数据，今年前5个月全国卖地收入排名前三名的并非北京或上海，而是南京、苏州和郑州等三个二线城市，其中南京以481亿元问鼎全国，而去年同期仅为107亿元，涨幅高达351%，苏州市卖地收入涨幅高达781%。在排名前10名的城市中，合肥和佛山纷纷上榜。在宏观经济下行压力和区域人口流入基础不牢固的情况下，二三线城市房价的过快上涨，存在脆弱性。

虽然4月份住宅库存有所减少，但仍高达7.27亿平方米。4月份，全国房地产开发投资增速回升，加上三线城市房价上涨抑制农业就业转移人口购买力，未来三线城市住宅库存消化可能会面临新旧矛盾交织的困境。事实上，当前二线城市住宅库存消化周期缩短，并非今年年初产生巨大变化，只不过是因为市场对政策变量的过度反应，导致住宅库存消化大大超过市场供应，进而产生短期显性的供不应求关系。但如果剔除市场投资投机客因素，那么当前房地产开发企业蜂拥进入二线城市后，有可能会引发未来供求错位的风险。从根本上说，只有维持房价运行平稳，才能有效引导社会和市场预期，实现供求关系健康调整，避免房地产市场大起大落。