今天上午，“中国­—葡语国家经贸合作论坛第五届部长级会议”在澳门举行，李克强总理出席会议并发表主旨演讲。

根据新华社现场直播，李克强总理在讲话里详细谈到了中国房地产市场，这是“国庆调控风暴”后，最高层第一次公开表态。他说：

现在外界对中国的债务、房地产市场等方面的风险有些议论，我认为，对这些问题要客观全面看待。

 

从房地产市场来看，中国新型城镇化今后还要经历相当长的过程，住房需求将呈增长态势。针对当前中国房地产市场的一些分化态势，我们将强化，而且也正在强化地方政府的主体责任，因城因地施策，保障居民基本住房需求，努力实现住有所居，而且要采取有效的措施，符合国情、城市特点的措施来促进房地产市场稳定健康发展。

总之，我们有信心、有能力实现今年经济社会发展的主要目标，也有决心守住不发生系统性、区域性金融风险的底线，并且为明年稳定发展奠定坚实基础。

那么，从总理的话里，我们可以读出什么？

1、中国房地产市场基本面向好，总理着重强调了“新型城镇化今后还要经历相当长的过程，住房需求将呈增长态势”。这事实上是在向市场喊话，虽然20个城市出台比较严厉的调控措施，但中国楼市的基本面没有逆转，没有必要变得特别悲观。

2、楼市调控的一个重要目标是“促进房地产市场稳定健康发展”，而不是打压楼市，或者让楼市暴涨。所以，我认为管理层要的走势是：长期看是慢牛，短期看可以是横盘，近期适当有点跌幅也是可以的，但跌幅大了绝对不行，因为会威胁银行体系的安全。

3、由于一二线城市和三四五线城市楼市出现严重分化，因此未来调控必然是因城施策，或者叫一城一策。包括未来的房地产税，都会如此，最终可以开征房地产税的城市不多，人口流失的中小城市很有可能免征。而北上深这类城市，可能会有比较严厉的房地产税。

4、总理把楼市和金融风险放在一起说，这说明最近的调控目的，主要是为了防止泡沫过大，最终引发类似去年股灾的金融风险。

5、“保障居民基本住房需求，努力实现住有所居”，这将是各地政府的主要目标。但基本住房需求和住者有所居，是包含租房在内的，不能都理解为买。这意味着未来房地产市场产品形态将多元化。

6、总之，总理此次对楼市喊话含义非常丰富，既不希望进一步刺激楼市走高，也不希望楼市因调控而暴跌。

      此外，在谈到货币政策和资本市场问题时，他是这样说的：

当前，中国货币政策是稳健的，流动性保持合理的充裕，商业银行的资本充足率和拨备覆盖率高，而且我们风险弥补和吸收损失的能力比较强。

 

下一步我们将通过发展多层次资本市场，提高直接融资比重，推进企业兼并重组等途径，逐步降低非金融类企业的杠杆率，化解金融风险。

这两段话跟昨天（10月10日）出台的“降杠杆”、“银行债转股”的中央文件相呼应。在那两份总计不到1万字的文件里，仅“股权”就出现了38次，如果加上“股本”、“股票”则达到40多次。由此可见，在房地产市场降温之后，中国试图开启“印股票时代”的急切心情。

通过股权市场激活直接融资，降低企业杠杆率，把投资重点从房地产市场转移到实体经济上，是中国未来发展的根本出路。

但这不意味着“印钞票时代”（货币超发+城镇化+房地产+大基建）的彻底终结，也不意味着房地产被“踢夜壶”。未来一段时间，房地产仍然是稳增长的重要力量，中国经济还需要房地产来充当“扶上马、送一程”的“护法者”角色。

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